3月，日本央行的一份委员意见摘要，揭示出了该国经济所面临的真实困境。全球疫情蔓延的背景之下，哪怕海外市场呈现出复苏迹象。然而日本国内的经济引擎，却可能因内需疲软，而难以重启。这已然成为了当前日本货币政策制定者最为核心的焦虑点。
疫情成为经济长期拖累
于3月16日的会议之上，日本央行委员们达成了一种共识，此共识为，疫情对于经济所产生的影响并非属于短期的冲击，而是属于一个长期的、并且巨大的变量。和以往的自然灾害有所不同，全球性的公共卫生危机切断了供应链，同时也冻结了人员流动，这使得严重依赖外部需求的日本经济复苏之路变得异常艰难。
委员们经分析后指出，就算欧美等主要贸易伙伴的经济活动已然开始回暖，然而日本的出口以及工业生产却很难迅速恢复。这是因为，在全球范围内消费信心重建是需要时间的，并且日本国内的企业和家庭在疫情的阴霾笼罩之下，在首先做出的选择上是收缩开支而并非扩张。这个情况致使经济有可能陷入长期停滞的循环。
宽松政策重点转向企业融资
在此次会议当中，日本央行清晰表明，于当下这个阶段，其核心任务已并非只是一味地刺激总需求这么简单，而是着重去防止信贷市场出现冻结的状况。委员们着重指出，一定要加大货币宽松的力度，此首要目标在于阻拦企业以及家庭，因资金链变得紧张，进而致使信心走向崩溃，而这是稳定宏观经济基础的下限底线所在。
面对这种情况，日本央行做出决定，要把重点放置于为企业供应融资支持之上。具体所采取的措施涵盖提高商业票据以及企业债的购买规模，还包括将操作期限延长至9月末。央行觉得，在当下这种环境里，确保市场拥有充足的流动性是最为重要、压倒一切的优先重点事项，借助流动性这般举措能够助力暂时陷入困境的企业度过艰难时期，从而防止出现大规模倒闭的浪潮。
股市和债市成为维稳工具
意见摘要表明，日本央行作出决定，要持续扩大对风险资产的购买，其中，最为引人注目的是，把年度 ETF 购买目标大幅提高到 12 万亿日元，央行采取这一举措，目的在于直接干预资本市场，借助大规模购入 ETF，抑制市场风险溢价的升高，进而稳住股市这个重要的信心指标。
与此同时，日本央行于国债市场的操作愈发灵活，虽维持10年期国债收益率处于0%的目标不变，然而央行明确表示，在当下每年80万亿日元的购债方针情形下，能够依据市场实际所需购买更多债券，这般双管齐下的策略，意在确保从短期融资至长期利率的全面稳定。
经济数据已敲响衰退警钟
外部机构针对日本经济所做的预测并非持有乐观态度，凯投宏观的日本分析师Tom Learmouth预估，在第一季度的时候，日本经济将会相较于前一季出现萎缩，幅度为0.5%，他觉得主要起到拖累作用的因素涵盖出口出现大幅下滑的情况，以及因民众居家进行防疫致使个人消费遭受严重打击的状况，这些能够看得见的经济方面的损失正转变为实际的统计数字。
因经济萎缩程度不断加深，且疫情持续蔓延，市场广泛担忧日本经济于本季度会出现连续第二个季度的负增长。这种契合技术性衰退定义的状况，给日本决策者增添了巨大的政治压力与经济压力 ，致使他们必须得考虑在必要之时推行更多、更大胆的刺激方案。
政策协调成为破局关键
委员们于日本央行讨论期间再三着重表明，单单依靠货币政策没办法解决全部问题。他们清晰指出，控制疫情扩散以及保护就业岗位乃是政府的核心职责所在。央行能够做的事情，是去配合政府的经济政策，于防止信贷市场干涸以及确保美元资金供给方面发挥专业性作用。
这样一来，央行跟政府之间的紧密协作被提升到了前所未有的更高程度。委员们觉得，在当下现如今经济衰退风险有所加剧的这种别具一格的特殊时期阶段，一定要借助政策协调去凝聚形成一股合力。要是有需要的话，日本央行甚至于能够随时去召开紧急会议，进而才可以速度极速、形式灵活地去应对变化多端极快的市场环境以及疫情形势。
政策工具是否已近极限
有没有分析师把日本央行此时的操作拿来跟欧洲央行开展对比呢，Forexlive分析师Justin Low表明，日本央行在让负利率保持不变的情形下，把重点转移到提供流动性以及购买ETF方面，这般做法实际上是效仿了欧洲央行应对危机所采用的模式，而这样的一种选择自身也意味着那日本央行传统的政策工具箱大概已经没什么办法了。
即便日本央行行长黑田东彦宣称随时预备推出更多宽松举措，然而市场对央行还能够做些什么存有着疑虑。毕竟在历经长期的低利率以及量化宽松之后，政策的空间已然极为有限。当下央行更多是充当一个市场稳定器的角色，借由信息共享以及与全球主要央行的协调行动，以此尽力争取时间去等待经济内生动力的恢复。
对你而言怎么审视日本央行采用的借助购买ETF从而直接对股市加以干预的这般举措，这针对普通投资者的信心究竟是起到强心剂的作用还是仅仅是虚晃一枪呢？欢迎于评论区去分享你的观点，点赞并且转发此篇文章，使得更多人能够看懂复杂的经济现象。
