财富管理领域在短短一周之内，市值蒸发达到数百亿美元之巨，而究其缘由，竟然是一家仅仅拥有千余用户的规模较小的平台，推出了全新的工具。人工智能尚没有能够充分证明自身会以怎样的方式来创造价值，却率先让市场深切见识到了所谓的破坏性。那么这场引发的恐慌到底是基于理性的避险行为，还是属于过度反应呢，从业者与分析师对此各执一词，争论不休。
AI恐慌席卷多个行业
2月初，私营在线保险购物平台Insurify推出新AI工具，之后，保险经纪公司股价应声下跌。紧接着，Anthropic的新工具致使传统软件巨头单日市值蒸发数十亿美元 此前，恐慌迅速蔓延到财富管理、建筑等领域，投资者来不及分辨哪些公司真正面临威胁，便先进行抛售。
瑞银的分析师Michael Brown，坦言当下市场的心态，称不确定性真得是非常高的，极难去反驳负面消息 ，在如此这般的氛围之中，没有任何人敢于为那被抛售的股票进行辩护，即便辩护的缘由是足够充分的 ，英伟达的CEO黄仁勋直率斥责这是世界上最为不合逻辑的事情，然而他讲的话暂时还没有能够使市场情绪得以改变。
高收费模式首当其冲
企业若被AI恐慌所击中，那便存有一个共同特征，即高收费，且属于劳动密集型。软件行业存在靠人天计费的顾问服务，保险经纪依靠专业团队去处理复杂方案，财富管理更是一对一人工服务很典型的那种。因AI可以以零边际成本来提供基础服务，上述这些商业模式与之相比，就显得格外昂贵。
分析师于Citizens银行指出，诸多被冲击的公司，实际上早就整合人工智慧技术。罗斯转换分析器在摩根士丹利运行多年，自动提取客户数据以完成税务规划。具有讽刺意味的是，当市场发觉人工智慧能够替代部分人力之际，却反倒忽略了这些公司恰好是那批最早接纳技术人员的。
恐惧比事实跑得更快
莫根士丹利财富管理部门的负责人杰德·芬恩，对于股价的波动，呈现出淡定的状态，他把当下产生的恐慌，去比作是若干年前时期的“机器人理财热潮”，在那个时候，智能投顾刚刚初始现身之际，市场一样是作出了理财顾问将会遭遇消失的预言，而最终的结果是，机器人理财直到如今，仅仅占据了摩根士丹利市场份额当中的3个百分点。
Raymond James分析师Wilma Burdis觉得市场对财富管理的本质判断有误，她着重指出：“人们到头来还是打算将钱托付给一个实实在在的人。”这种需求不会因AI计算得又快又准就不见踪影，处于恐慌状态的投资者把“可被辅助”当成“可被替代”，忽视了客户真实行为模式跟理论模型之间存在的差距。
不可替代的非标准化人生
每一份有关资产配置的建议背后，有着客户未来十年乃至终身的财务安全保障。那个对配置要求保守的企业主，实际上所需要的是将企业经营风险进行隔离。那个反复去查询基金净值的年轻人，内心真正焦虑的是刚刚背负上的房贷压力。AI能给出标准的答案内容，然而却读不出客户未曾说出口的恐惧之感。
算能力并非财富管理的护城河，信任才是。市场暴跌之际，算法给出“保持配置不变”的建议，仅仅是一行代码，然而，同理财经理合作十年，其说出相同话语时，客户所听到体现的是经验、立场以及过往众多正确决策所积累起来的信誉。信任没办法借助.api 调用，只能依靠年复一年对小承诺的兑现去累积。
AI是工具而非终结者
黄仁勋于思科AI活动上所说的原话，被极其严重地误读了。他讲软件工具行业不会出现“结构性崩溃”，而是会实现进化。那AI原生工具并非是要来取代Salesforce和ServiceNow，而是会使它们变得更为强大。然而市场却选取了最为简单的叙事，即新工具一旦出现，旧玩家便会走向死亡。
芬恩所举之例子，实属值得深入思考。罗斯转换分析器一经上线，顾问便从繁杂的数据提取当中得以解脱，进而反倒拥有更为充裕之时间用以处理复杂之客户需求。效率得以提升，并非是减少了用人需求，而是使得高价值服务能够覆盖至更多客户。AI之破坏性，在短期内被过度夸大，然而其长期价值却反而被予以忽视。
信任这门生意没有捷径
有个关于行为金融学的经典结论，财务损失所带来的痛苦，大约是同等收益所带来快乐的两倍。当账户净值迅速缩水的时候，投资者大脑的杏仁核被激活，其理性决策的能力被恐惧淹没，这个时候所需要的并非是更精准的计算，而是一个能够接起深夜来电的声音。
股价或许将被AI在更多行当引发震荡，然而对财富管理来说，它始终仅是后面的工具。客户向来所购的并非最优收益率曲线，而是于漫长人生里有人伴随他穿越周期，按着他的手不让在市场低点割肉。这门买卖做了数百年，下一个十年依旧这般。
是将会于算法托付为全部身家，可不是对于已然认识存在多年之久的一位理财经理选择去信任呢？
