蔚来公司实现首次单季盈利。

3月10日，蔚来（NIO.US，09866.HK）发布2025年第四季度及全年财务业绩，2025年第四季度该公司实现营收346.5亿元，同比增长75.9%，创历史新高。第四季度净利润为2.83亿元，实现公司成立以来首次单季盈利，相比之下，2024年同期净亏损71.12亿元；non-GAAP 经调整净利润7.27亿元，2024年同期为净亏损66.22亿元。

蔚来实现首次单季盈利

2025年全年来看，蔚来全年实现营收874.9亿元，同比增长33.1%，创历史新高。全年净亏损149.43亿元，同比减亏33.3%；经调整净亏损为124.14亿元，同比减亏39.4%。

毛利率方面，财报显示，蔚来第四季度综合毛利率17.5%，同比增长5.8个百分点，环比增长3.6个百分点，创2022年以来新高。四季度整车毛利率18.1%，同比增长5个百分点，环比增长3.4个百分点，创三年以来新高。

蔚来方面表示，2026年一季度交付指引为8万台-8.3万台，同比增长90.1%-97.2%。营收指引为244.8亿元-251.8亿元，同比增长103.4%至109.2%。

“对全年40%-50%的增长非常有信心”

蔚来创始人、董事长、CEO李斌在财报电话会上直言，今年第一季度中国乘用车市场非常有挑战，相比去年会有小幅下降。但他认为，纯电车型增长非常强劲，去年整个新能源汽车增长是由纯电车型驱动的。今年纯电车型将继续保持比较快的增速。

他表示，大三排和大五座SUV市场迎来了“纯电的黄金时代”，2025年9月以来纯电大三排销量连续5个月领跑所有的能源形式，2025年下半年，纯电大三排SUV的销量同比增长了超过350%，增程同比下滑了6%。

他介绍，今年蔚来公司将发展三款全新车型，科技行政SUV旗舰ES9将在今年二季度上市，基于全新ES8平台的大五座SUV将在三季度上市，乐道L80将在二季度上市。“加上乐道L90和正在热销的全新ES8，五款中大型和大型SUV为今年全年销量增长打下非常好的基础。”李斌补充说。

2025年第四季度，蔚来公司共计交付12.48万台，同比增长71.7%，环比增长43.3%，创历史新高；全年共交付新车32.6万台，同比增长46.9%，创历史新高。

“蔚来公司现在的产品节奏与市场发展趋势是匹配的，对全年40%-50%的增长非常有信心。”李斌强调。

销售渠道方面，蔚来旗下三品牌将联合布局下沉市场。

李斌在财报电话会上表示，蔚来、乐道、firefly萤火虫今年将在深耕重点市场的同时，联合布局下沉市场，通过三品牌联合的SKY门店对更多地级市进行高效的销售服务网络的覆盖。

启动CEO股份激励计划

发布财报的同时，蔚来方面还披露，于2026年3月6日，公司董事会批准通过2026年股份激励计划并批准据此向公司创始人、董事长兼首席执行官李斌授出约2.48亿股公司限制性股份。

该等限制性股份分为等额十批，其归属条件视乎公司达成与市值及净利润相关的特定绩效目标以及李斌继续在关键岗位上任职的情况而定。

蔚来方面称，该限制性股票分为等额十批，其归属条件与公司市值及净利润相关的特定绩效目标挂钩。该计划于2026年3月6日生效，有效期为十二年。

蔚来方面强调，必须在达成一定绩效目标后，上述股份才会分批次归属于李斌。绩效目标与公司市值及净利润直接相关。

具体而言，当蔚来公司美股市值依次超过300亿、500亿、800亿、1000亿、1200亿美元时，将会分别有上述股份的十分之一归属于李斌。

当蔚来公司净利润依次超过15亿、25亿、40亿、50亿、60亿美元时，亦将会分别有上述股份的十分之一归属于李斌。

当公司市值突破1200亿美元，同时净利润超过60亿美元时，将触发全部激励股份的最终归属。

值得一提的是，在财报电话会上，蔚来CFO曲玉表示，基于今年公司有五款大SUV在售，以及大车在毛利率上的强势表现（2025年四季度ES8毛利超过20%，接近25%），2026年蔚来将力争实现Non-GAAP全年盈利。

截至10日美股收盘，蔚来涨15.18%，报收5.69美元。