2022年3月出现的那一波疫情反弹情况，直接将十几家企业的上市节奏给打乱了，在两天的时间之内，13家公司的IPO申请被按下了暂停键，这可不是一个小插曲，而是疫情对于资本市场传导效应的真实反映写照。企业处于等米下锅的状态，中介无法出差，问询回复完成不了，上市计划就这样处于卡在半路上的状况。
两天十三家并非巧合
特尔玛公司于3月22日晚间主动提出申请中止审核，成为了这批暂停潮的一个具体体现。该企业从事焊接切割零部件业务，其营收每年稳定在约2亿元上下，利润达四千多万元，原本一直平稳地推进着创业板上市流程。然而，在疫情封控的情况下，保荐人无法进入公司现场进行工作，尽职调查无法完成，相关文件也无法补充，所以只能申请暂停审核。更为关键的是，这并非是个别的例子。就在3月21日到22日这48小时期间，创业板有11家企业、科创板有2家企业做出了完全一样的选择。疫情所带来的冲击并非是分散的个别案例，而是呈现出集中爆发的态势。
中止不是终止但时间不等人
依照创业板以及科创板的审核规则，一旦中止审核，企业便拥有三个月的缓冲期限，在这三个月之内补交有效的文件便能够申请恢复审核，如此听起来似乎还有一定的余地，然而在实际的操作过程当中压力却是不小的，企业的财报数据存在着时效性，要是拖过了6月30日，那就需要补交2022年半年报甚至是全年的数据，审计、问询回复以及反馈意见的核查，每一项都需要耗费时间，可是疫情什么时候能够得到缓解，差旅什么时候能够恢复，并没有人能够给出确切的日子，三个月的这个窗口区间看起来时间并不短，但是对于正在排队审核的企业而言，每一天都犹如在进行倒计时一般。
中介机构陷入两难境地
保荐人、律师事务所、会计师事务所乃是首次公开募股流程里不可缺少的角色，然而疫情致使这些中介机构一同犯难。现场核查属于尽职调查的硬性规定，工作底稿需亲眼所见才为属实，要亲自到客户处实地走访，仓储地要对库存货物进行清点，这些工作没办法在视频会议之中完成。企业分布于多个省份与城市，各地的防控标准不同一，出差一趟回来要接受十四天的隔离，回来之后再自我隔离十四天，一个月的时间就这样没了。更为棘手的情况是，部分反馈问题的回复期限限定得极为严格，交不出相关内容就只能申请暂停。中介机构并非是不想开展工作，而是确实没办法出门去开展工作呀。
监管层已有应对预案
深圳证券交易所于3月18日发布了通知，该通知内容为免收上市公司2022年度上市初费、年费以及股东大会网络投票服务费，陕西、河南、天津三地的企业因此直接受益。然而这仅仅只是减负的其中一小部分。更为关键的一项重要举措是针对审核节奏进行了灵活调整，具体情况为中介机构倘若确实因为疫情影响而无法按时回复问询、完成尽调工作的，依据申请会同意中止审核。这并非是在卡企业，而是给予企业时间。监管层非常清楚，强行催促企业提交材料只会导致信息披露质量降低，倒不如把周期适当拉长，从而让发行人和中介机构能够从容不迫地进行准备。
疫情加剧IPO不确定性
对于拟上市企业而言，时间属于成本范畴。每多等待一个月，审计基准日便朝着逼近的方向更进一步，额外产生的工作量、额外的审计费用以及额外的沟通成本都会相继涌现。像特尔玛这类类型的制造业企业，其自身资金周转存在着一定周期，上市融资是实现扩大产能的关键重要一步。当下进程被拉长放缓，扩产所涉及的计划、设备采购需求、人员招聘安排通通都得依据此情况往后顺延。更令人感到焦虑不已的是，疫情发展的走向态势尚不明确清晰，当前处于中止状态的情况在三个月之后能够顺利恢复如初吗，又或者说会有数量更多的企业加入到中止名单之中呢，根本没有人能够给出肯定的保证承诺。
资本市场弹性正在接受压力测试
突发事件是疫情，然而资本市场得要展现出承压的能力。自2020年直至如今，IPO审核历经了远程办公、电子底稿以及线上反馈等各类适应性的调整。此次两天之内13家企业集中中止，属于对制度弹性的一回集中检验。好消息为，不管是企业、中介还是监管，都明白这并非是企业经营出现了问题，而是外部环境将流程给卡住了。只要规则准许暂停，恢复通道也维持畅通，这一批中止的企业大概率能够分批回到审核队列。但条件是疫情管控以及人员流动在三个月内可以实质性改善。
要是此时此刻你身处受委托负责一家计划上市的公司的首次公开募股进程的状况下，当下最使你感到头大的究竟是实地进行详尽调查难以向前推进，还是财务报表的数据马上就要超过有效期限了呢？乐意在评论区域交流一下关于处于你自身实际面临的状况吗。
